随中国医药分开政策的推进，国内药店有望成为药品销售第一终端的潜力

近年来，国家日益重视医疗健康健康行业，加强普通群众的健康意识，这也让零售型药店保持了持续、稳定的发展趋势。由于我国人口老龄化越来越多也导致我国大健康产业的迅速发展，大健康理念也逐渐深入人心，从而推动整个医药健康产业的蓬勃发展。根据某权威调查显示，近十年来，零售型药店已经逐渐成为药品销售的主要渠道之一，主要是由于零售型药店具有经济性、便利性及专业性等特点，获得更多消费者认可。

药店以便利性为核心，具备一定的经济性。零售药店是当前三大医药消费终端之一，上游连接医药制造商或批发商，下游为消费者提供药品、医疗器械、保健品等医药健康产品。和医院相比，零售药店规模相对较小，可灵活布局，具有明显的便利性优势;零售药店竞争激烈，规模化的龙头可借助较强的供应链整合能力为消费者提供更具性价比的产品，因此也具备一定的经济性。

截至2015年11月底，我国药店总数为448057家，同比上涨3.02%。其中，药品零售连锁企业4981家，同比增速 16.76%，相较于 2014 年的19.5%略有放缓。进入2014年以后，由于宏观经济增速放缓、新一轮医改逐步开始(医保控费、药品零加成等政策)，药品增速开始有所放缓。据中康资讯数据，截至2015年底，我国药品市场规模为13775亿元，同比增长7.6%。2016 年药品市场规模有望达到14774亿元，同比增长7.3%，增速基本持平。

由于网售处方药的政策并未放开，网上药店的份额占比仍较低， 仅为0.22%。 从零售药店销售产品的品类结构来看，目前药品仍是零售药店主要销售的产品，化药、中成药、中药饮片等合计占比超过 80%;非药品销售占比 19.3%，其 中食品(含保健品)占 11.3%，医用器械(含家用护理)占比 5%，而药妆、日用、 其他商品占比较少，总份额约 3%。2015 年药品销售规模为 2260 亿元，同比增长 11.6%;非药品销售 832 亿元，同比增长 5%。

药店行业增速基本稳定在10~13%之间，增长稳健(药店行业增速长期稳健，且逐步快于医院终端)。近年来，医药行业整体增速在招标降价和医保控费的影响下持续放缓，医院端药品市场规模增速放缓更快，已从2012年20%左右增长下滑到2017年8%，而药店端受控费政策影响较小，增速虽有下滑，但整体保持稳定，介于9-13%之间。事实上，药店渠道是目前国家在推进医药分开背景下重点鼓励支持的子行业，具体包括试点电子处方外流、试点慢病长处方、推进药店分类管理等，同时药品招标限价压力之下，上游厂家开发药店渠道的意愿也逐年提升，可以预期在医药行业整体增速下行的大背景下，未来药店行业将长期景气。

当前药店是医药销售第二大终端，2017年实体药店营收规模约3700亿元。由于中国长期实行以药补医机制，医院是药品主流消费渠道(第一终端)，药店是第二终端，占全国1.4万亿药品终端销售的22%左右(2017年)。2017年，零售药店中，实体药店市场规模约3700亿，药品占比约80%;医药电商总规模约310亿，药品占比约45%。

随中国医药分开政策的推进，我们认为国内药店也有成为药品销售第一终端的潜力。目前国内药店处方药市场规模约1200亿元，不考虑行业的基础需求增长，仅考虑处方药药店渠道占比可达到美日水平，则国内药店整体市场空间就可达6147~8148亿元。