计算机行业即将进入新一轮高增长周期，预计也将进入新一轮智能化产品升级

在数字中国新一轮信息经济驱动下，从顶层规划到地方性支持政策不断出台，预计政府端信息化投入，特别是对新IT技术的智能产品升级，即将进入新一轮高增长周期。从沪深300计算机成分股wind一致预测盈利增长看，行业龙头整体景气度较高，平均保持近30%增长，特别是在云计算、智能安防、政府大数据、金融IT等领域，增长确定性较强。

计算机行业前三季度营收成长性较好，费用率平稳。该板块三季度营收3436.62亿元，同比增加25.31%，去年同期增速为6.18%，营收增速持续强化。板块净利润229.54 亿元，同比增加9.16%，去年同期增速为-10.45%，改善明显。板块整体毛利率为30.54%，略有降低，但仍维持在较高水平。

从硬件、软件、服务三个子板块看，软件板块维持高增长势头，2015年利润增速22%，2016年利润增速约24%，行业收入结构继续呈现向软件转型趋势;硬件板块利润增速相比15年的9%有明显回升，约为26%，主要是海康、大华等大体量安防类公司带动，此外中科曙光等基础IT公司依然保持一定增速，而新大陆等部分金融机具公司业绩增速有所提升;服务板块16年利润增速约15%，相比15年的23%有所下滑。

细分领域上，医疗信息化、智能制造、云服务景气度高。三季度，医疗信息化行业均公司创收同比增加20.02%，公司平均创利同比增加30.09%，保持高速增长态势，行业进入业绩兑现期。智能制造公司平均创收同比增加24.20%，创利同比增加45.64%，创近5年新高，进入高景气周期。云计算领军公司预收款增长明显，其中广联达同比大增250.13%，发展速度明显加快。

云计算产业发展势头强劲。地方性数据中心、服务平台建设加速，服务器和存储作为云计算最重要的两大基础设施，其需求随之水涨船高;数据层方面，政府大数据和政务云拓展加速，计算机行业相关公司有望受益;SaaS端云化软件厂商也已经过了市场拓展初期，开始放量增长和逐渐进入业绩兑现阶段。

智能安防进入新一轮景气周期。随着计算机视觉、视频结构化、大数据等技术的成熟，以及各省市公安试点的不断推进，行业智能化产品升级正进入井喷期，新的智能化产品升级需求逐渐体现。

政策驱动加速工业互联网发展。智能制造已经具备了爆发的技术基础，而政策层面“中国制造2025”的提出更像是一个发令枪，当前阶段是数字化、自动化改造，其中工业软件的部署、升级是关键一环。工业信息化标准化程度低，定制需求大，需求本地服务的特点契合我国工业软件厂商。

数字中国带动新一轮信息经济和智慧城市投入。除了信息基础设施建设，应用端对智慧城市的建设，公安大数据、智慧交通、智慧医疗、智慧政务等领域，预计也将进入新一轮智能化产品升级。

近5年计算机行业归母净利率呈不断上升趋势，从2012年的6.9%上升至2016年的9.3%。2016年计算机行业整体毛利率为29.9%，较2015年提升1.8个百分点，较2012年提升6.3个百分点，行业毛利率呈持续上升态势。部分细分领域已经过了硬件密集布设期，同时信息安全服务、大数据分析、互联网金融等服务需求的上升带动行业结构进一步优化，行业呈现不断向软件产品化、大数据分析与应用转型趋势。