聚醚上游PO库存压力偏低，进口高端聚醚仍显偏紧

由于诸多利好促进聚醚市场宽幅上涨，8月10日，我国山东及华北地区聚醚软泡散水现金主流出厂价格参考13350-13500元/吨，累计上涨6600元/吨左右，较4月低价上涨一倍，且即将突破2018年年初高位。根据金联创预计，聚醚涨至目前高位，上下游心态博弈加剧，市场续涨压力显现，近期大量进口PO到港，报关出货后，市场PO紧缺状况或有缓解。预计PO拉涨力度减弱，但一时仍难走跌，近期聚醚市场跟随PO高位整理为主，后市走势有待消息面进一步指引。

上半年，我国聚醚市场呈现“过山车”式行情。1-4月初，我国国内聚醚市场受新冠疫情影响，百废待兴。4月初，国际油价暴跌，各种历史低价不断出新，聚醚行情跟随触底，山东及华北地区软泡散水现金出厂价格最低触及6800元/吨，个别工厂价格甚至更低，较年初下跌3350元/吨。4月中下旬，伴随国内疫情得到良好控制以及国际油价逐步回升，市场经济环境好转，上游拉涨力度加强，市场开启“震荡走涨”模式。

5-6月份，聚醚跟随环氧丙烷稳步推高，7-8月份众多利好叠加，市场涨势加速。 一是7月份国内环氧丙烷工厂叠加检修，工厂库存低位，8月份聚醚工厂刚需支撑下，PO库存仍保持低位，这为市场涨势延续提供良好基础。二是 沙特及韩国PO工厂检修，加台风季，环氧丙烷进口货源持续偏紧，山东货源南下支援华东，北方市场货紧价坚，持续拉涨。三是万华、华南某合资大厂均存扩能计划，环氧丙烷需求增加，供应偏紧状况加剧。四是聚醚进口高端货源偏紧，市场低价竞争减弱，聚醚跟涨阻力减弱。五是国内聚醚工厂如航锦科技、滨化、德信联邦、一诺威检修，且华南某合资大厂计划8月扩能，软泡供应持续偏紧，弹性体刚需良好，个别北方大厂新单集中，跟涨积极，市场涨势延续。六是美国对东南亚反倾销时间推迟一个月，部分工厂提前交付订单，海外需求量增加，国内出口向好。七是下游追高买涨乏量，前期观望待跌情绪较重，库存聚醚逐步消耗，但市场价格不跌反涨，下游于聚醚高价时不得不刚需补货，聚醚存一定需求支撑，报盘不断跟随PO上涨。八是8月份弹性体刚需支撑犹存。

“但聚醚上游PO库存压力偏低，并且进口高端聚醚仍显偏紧的情况下，若市场拐点在8月份中旬出现，市场或难大幅走跌。但市场跌口若难打开，市场不乏继续高位整理预期，8月底附近再看有无机会下行。”金联创聚氨酯分析师黄汇认为。