京东方收购中电熊猫 面板产业加速集中

传闻已久的中电熊猫并购案终于有了眉目。

近日，京东方发布公告称，拟以约55.91亿元的价格收购南京中电熊猫8.5代线80.831%的股权，同时以约65.26亿元的价格收购成都中电熊猫8.6代线51%的股权。同时，京东方的公告称，上述事项已经公司第九届董事会第十七次会议审议通过，还需提交股东大会审议，尚存在不确定性。

据悉，这是国内液晶面板产业史上最大的一个并购案。收购完成后，京东方将拥有5条8.5代线、1条8.6代线、2条10.5代线，稳坐国内液晶面板产能第一。

京东方拟收购中电熊猫

除了拟收购南京中电熊猫8.5代线外，京东方还将成都中电熊猫8.6代线51%的股权收至麾下，可谓双丰收。

据悉，成都8.6代线可经济切割50、58、70英寸等差异化尺寸产品，能有效完善京东方的产品和产线体系，并能够与京东方成都、重庆、绵阳等现有产线高效联动，进一步强化集聚发展。

京东方发布的公告称，收购南京8.5代线和成都8.6代线部分股权，符合京东方成为半导体显示领域全球领导者的发展目标，能够充分发挥公司市场、技术、运营等全方位能力和经验，化行业低谷为发展机遇，完善公司技术储备，提升生产制造能力，丰富产品组合，强化客户合作，拓展高端市场。

WitDisplay首席分析师林芝表示，京东方收购中电熊猫两条产线后，京东方电视液晶面板的市场份额将接近30%，京东方在全球液晶面板市场第一的位置将难以撼动。

各取所需 强强联合

在国内面板市场领域，目前主要市场份额掌握在京东方和TCL科技手中。不过，在收购中电熊猫之前，京东方在与TCL科技的比拼中并不占优。

业内一致认为，此前业界希望获得南京中电熊猫8.5代线是因为其掌握的IGZO背板技术。

据悉，IGZO为金属氧化物中的主流成熟技术，可使用更窄的通道传递信息，实现更高的分辨率，并具有高亮度、低功耗、窄边框的优势。IGZO面板还主要应用在苹果的iPad、MacBook等高端平板、笔记本电脑中。

目前世界范围内只有夏普、LG Display等极少数企业掌握IGZO背板技术。而在国内，掌握这一技术的企业不多，中电熊猫算其中一家，这就不难理解为何众多企业希望并购中电熊猫了。

“对于京东方来说，利用中电熊猫的IGZO技术优势和专利，可以向大尺寸OLED面板领域加快布局，技术上的互补更多。获得这一技术后，京东方有望在面板领域占据较大优势。”产经观察家丁少将说。

如此贵重的资产，中电熊猫为何要甩掉?这与该公司的业务经营不无关系。

据悉，此次拟交易的中电熊猫属于华东科技旗下产业，而华东科技属于上市公司。目前中电熊猫已连续5年亏损，如果持续下去，将有可能拖垮华东科技，迫使其退市。为此，2019年，华东科技决定对南京中电熊猫减资以保障自己不被退市。

林芝分析说，京东方收购中电熊猫后，其上游材料和下游品牌供应链将重新调整，中电熊猫上游供应链将被京东方重新梳理，中电熊猫下游部分品牌客户，特别是AOC可能会继续与京东方合作。

创道投资咨询合伙人步日欣也认为，京东方收购中电熊猫的南京8.5代线和成都8.6代线之后，将显著增强京东方在液晶面板领域的实力，产能将稳居国内第一。

面板集中度不断提升

当前，以三星、LG Display为代表的韩国面板厂商在面板领域产能逐渐收缩，这给了国内面板企业巨大机遇。

在丁少将看来，随着韩系面板企业逐步减少液晶产能，再加上国内液晶面板企业的加速整合，京东方和TCL科技双雄并立的格局已形成，面板市场会逐步向供需平衡发展。液晶面板市场中，中国与韩国对垒的格局也会逐步转变为中国企业的“内战”。

群智咨询发布的数据显示，2020年上半年我国大陆面板厂商在全球电视面板市场份额达到55.5%，较去年同期提高了9个百分点。而随着此次并购案落地，市场份额又进一步向头部厂商聚集，预计京东方收购中电熊猫的8.5代线和8.6代线后，加上自身产能扩充，到2022年其在全球大尺寸LCD面板的市场份额将达到28.9%。与此同时，中小面板厂的份额也将进一步被挤压，预计到2022年全球Top6面板厂的份额将接近85%。

步日欣也表示，京东方的此次收购，将导致市场的进一步集中，并直接影响产业链的上下游。具体体现在以产能为支撑的议价能力，对上游的设备、基板等原材料供应商，下游的电视、手机、消费电子类产品制造商，都具有了更高的议价能力。

“但整个供应链不会因为京东方的此次收购发生特别大的变动，特别是在显示面板由液晶LCD向OLED、MicroLED逐步演进的大趋势下，液晶LCD产业链上下游都将呈现逐步下行状态，直至占据一部分剩余的稳定市场，这将是一个行业趋势。”步日欣说。