光伏发电需求拾级而上，竞价规模超过去年

竞价项目规模超过去年，需求逐季转强

能源局6月28日下发《2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》，纳入补贴项目434个，合计25.97GW，其中普通电站25.63GW、分布式光伏0.34GW。落地规模超过去年（22.78GW），全年需求有望逐季增强。年初至今受疫情影响，产业链各环节价格降幅明显，降价有望进一步刺激需求。我们认为，2020年竞价结果提前落地将推动新能源发展稳中有进、稳中提质，行业进入高质量发展的新阶段。电网积极落实接网、消纳等条件为后续平价、竞价项目建设打好基础，预计全年并网规模有望超43GW。

政策平稳过渡，竞价项目规模超去年

2020年光伏政策的总体思路、项目管理、竞争配置方法与2019年保持较好的衔接和延续，在明确优先发展平价项目的基调下，推动全行业补贴持续退坡，引导行业尽快实现平价上网。2020年新建光伏项目补贴总额确定为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于补贴竞价项目。本次竞价结果对应纳入补贴项目434个，合计25.97GW，其中普通电站占比98.7%，达到25.63GW；分布式光伏0.34GW，客观反映绝大部分项目已具备平价实施条件。前期申报项目总规模33.5GW，最终进入补贴清单占申报容量的77.5%；相较去年竞价机制更加成熟，申报更加规范有效。

补贴强度梯次退坡，为全面平价铺平道路

从补贴强度看，加权平均度电补贴强度约为0.033元/kWh，较2019年大幅退坡。从项目分布地区看，Ⅲ类地区入围最多，占比67.8%。2020年底无法并网的项目按季度退坡0.01元/kWh，逾期两个季度取消项目补贴资格。竞价项目6月28日落地，较2019年竞价项目提前42天，为项目实施预留充足时间。随着2020年竞价项目落地，加上2019年的结转项目和平价项目，全年可开发项目规模超60GW。电网积极落实接网、消纳等条件为后续平价、竞价项目建设打好基础，我们认为，考虑到不同项目实施进度及并网比例，预计全年并网规模有望超43GW。

需求拾级而上，看好产业链龙头

年初至今受疫情及新产能投产影响，产业链各环节价格降幅明显，根据PVinfoLink每周报价，截止6月24日，硅料/硅片/电池片/组件价格分别下降20.8%/25.6%/15.6%/19.2%。龙头企业在市场竞争激烈的情况下仍加速优势产能扩产，行业格局进一步优化。我们认为，2020年国内需求有望走出谷底，平价元年已提前展开；海外复苏有望带动终端需求，全球需求有望呈现逐季转强的态势。大尺寸推进加速，引领行业正式迈入光伏500W时代。看好大硅片打破产业技术均衡态势，加速平价上网进程。