我国钛白粉行业发展空间比较广阔，但随着环保升级，进一步催生行业升级

钛白粉是一种重要的无机化工产品，在涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤、陶瓷等工业中有重要用途。钛白粉主要成分为二氧化钛的白色颜料。学名为二氧化钛，分子式为TiO2是一种多晶化合物，其质点呈规则排列，具有格子构造。二氧化钛的相对密度最小。钛白粉的生产工艺有硫酸法和氯化法两种工艺路线。

二氧化钛的化学性质极为稳定，是一种偏酸性的两性氧化物。常温下几乎不与其他元素和化合物反应，对氧、氨、氮、硫化氢、二氧化碳、二氧化硫都不起作用，不溶于水、脂肪，也不溶于稀酸及无机酸、碱，只溶于氢氟酸。但在光作用下，钛白粉可发生连续的氧化还原反应，具有光化学活性。 这一种光化学活性，在紫外线照射下锐钛型钛白粉尤为明显，这一性质使钛白粉既是某些无机化合物的光敏氧化催化剂，又是某些有机化合物光敏还原催化剂。

由于钛白粉约六成用于涂料行业，且主要为建筑用涂料，因此钛白粉的需求与房地产行业相关度很高，是典型的地产后周期行业。房屋销售面积是预测钛白粉需求量最有意义的指标。建筑涂料对于钛白粉的需求主要体现在墙体处理(包括外墙和内墙)以及家装环节。钛白粉是建筑用涂料中白色颜料的主要品种。

塑料工业是钛白粉的第二大用户，也是增长比较平稳的领域。由于塑料中钛白粉的添加量变化不大，因此影响塑料用钛白粉的因素主要是塑料的产量。

塑料的应用领域十分广阔，大至建筑管材、小至购物袋，涵盖了日常生活中的方方面面。因此，塑料的产量和 GDP 的关系密切，增速的相关度较高，变化趋势也比较一致，但是 由于塑料 生产企业具有建设周期长、生产体量大、开停工复杂等特点，所以其增速变化幅度与其增速变化幅度与GDP相比波动更加剧烈相比波动更加剧烈。

造纸是钛白粉的第三大用户。添加钛白粉的纸张能在白度、强度、光泽度等多个方面呈现出优良的感观体验，可很好地应用于家具、地板、壁纸等领域。

由于钛白粉价格较高，在一般纸张中多采用滑石粉、碳酸钙等替代，所以钛白粉在造纸行业中的应用集中在装饰纸这类高端产品中。装饰纸主要用于人造板的贴面材料，其用量约等于人造板产量与贴面比例的乘积。

2018年钛白粉消费量将继续维持两位数的高增长。从海外市场发展来看，2019年后建筑重涂市场将长期支撑钛白粉景气度，存量房体量到一定程度则会出现二次装修的高峰，二次装修需要建筑重涂。以普遍的重涂周期10年计算，2009 年地产销售高峰后的第一个二次装修高峰则会出现在 2019 年，考虑到新兴经济体庞大的存量房和二次装修的需求，钛白粉行情将得到有力支撑。

此外，补库存需求将进一步支撑钛白粉价格。我国钛白粉行业2017年以前开工率稳定，维持在70%以下，主要产品价格处于低位，叠加小产能、落后产能的关停，政策去查能的加速影响。此外，下游需求于2014~2015年向好，钛白粉厂商消减库存速度加快，目前库存量仅28万吨。2017年，随着钛白粉价格高启，分散产能淘汰告一段落，行业整体开工率已经恢复至75%左右，但距离合理库存量仍然需求近3万吨，对钛白粉需求有所支撑。

当前国内钛白工业产能集中度正逐渐提高，分散竞争局面得以改善，但与国际行业产能靠前企业的市场份额差距仍然较大，且以硫酸法为代表的低端产能过剩、以氯化法为代表的高端产能不足。随着环保升级，钛白粉行业势必将和欧美地区一样经历产能升级过程，进一步催生行业升级，逐步提高氯化法比例，提升行业集中度，有话语权的企业将会显现其市场地位，我国钛白行业将在政策和市场驱动下进入下一阶段跳跃。